Совет директоров Банка России на заседании 19 июня снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 14,25% годовых. Регулятор отметил, что экономика продолжает расти умеренными темпами после временного снижения в начале 2026 года, а устойчивое инфляционное давление несколько ослабло, однако по-прежнему остается в диапазоне 4–5% в пересчете на год.
В ЦБ сообщили, что в апреле–мае текущий рост цен с учетом сезонности замедлился до 2,1% в годовом выражении против 8,7% в первом квартале. Базовая инфляция также снизилась — до 4,2% после 6,2% кварталом ранее. При этом годовая инфляция на 15 июня составила 5,6%, а инфляционные ожидания населения и бизнеса, несмотря на снижение, остаются повышенными.
Регулятор отметил ускорение кредитной активности как в корпоративном, так и в розничном сегментах, а также восстановление потребительского спроса во втором квартале. Инвестиционная активность после охлаждения в начале года немного выросла, однако остается сдержанной. Безработица сохраняется на исторически низких уровнях, а рост заработных плат по-прежнему опережает рост производительности труда.
Банк России предупредил, что бюджетная политика на ближайшие три года будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее. По оценке регулятора, сохранение первичного структурного дефицита бюджета до 2029 года может потребовать более жесткой денежно-кредитной политики и более высокой траектории ключевой ставки по сравнению с апрельским базовым сценарием.
В ЦБ подчеркнули, что проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными. Среди основных факторов названы высокие инфляционные ожидания, длительный рост зарплат быстрее производительности труда, ухудшение перспектив мировой экономики, геополитическая напряженность и временное снижение производства моторного топлива.
По прогнозу Банка России, годовая инфляция снизится до 4,5–5,5% в 2026 году, а во втором полугодии приблизится к целевому уровню около 4%. Решение о дальнейшем снижении ключевой ставки будет приниматься в зависимости от динамики инфляции, инфляционных ожиданий и оценки внутренних и внешних рисков. Следующее заседание по ключевой ставке состоится 24 июля 2026 года.